Выход из рецессии. w-сценарий динамики индекса ism-manufacturing


Основным показателем, определяющим состояние рост/спад экономики США, является темп роста GDP. Однако он рассчитывается с временным промежутком квартал и к тому же процедура допускает возможность последующего пересмотра значений. Таким образом, окончательные данные по GDP становятся известны инвесторам и экспертам с заметным опозданием.


Более высокой чувствительностью к изменению экономических условий обладает индикатор деловой активности – индекс менеджеров продаж ISMManufacturing. Диапазон его изменений на порядок выше, чем темп изменения GDP, да и рассчитывается он ежемесячно. Использование этого показателя позволяет более точно, а, главное, более оперативно отслеживать изменения экономической активности, тем более, что индекс ISM и темп изменения GDP между собой хорошо коррелируют.

Анализируя динамику индекса ISM за последние 30 лет (рис.8), можно заметить, что все предыдущие периоды экономических рецессий сопровождались характерным Wобразным снижением индекса ISM (двойное дно).

После достижения первого локального дна индекс восстанавливался до значений ~50 п. и выше достаточно быстро в среднем за 68 месяцев. Однако оживление деловой активности оказывалось неустойчивым и вскоре сменялось повторным падением индекса ISM ниже уровня 50 п. с достижением второго дна в интервале 17 – 18 месяцев от первой нижней точки.

Подобная динамика индекса обусловлена следующими обстоятельствами.

Первое дно индекса ISM и первая волна падения объёмов промышленного производства является следствием резкого сжатия спроса на продукцию. При этом образуется избыток производственных мощностей. Как только спрос начинает восстанавливаться, предприятия отвечают на это увеличением производства, используя резерв незагруженных мощностей. Фактически рост в этот период не требует дополнительных вложений в модернизацию и развитие производства, что и объясняет эффект достаточно быстрого восстановления индекса ISM до уровней выше 50 п. Однако в дальнейшем начинают сказываться ограничения инвестиционного характера, связанные с сокращением притока инвестиций в период первой волны, что приводит к повторному спаду.

Нижняя точка индекса ISM в текущем кризисе была достигнута в декабре 2008 г. (первое дно). Мы отдаем отчет в том, что нынешний кризис не имеет аналогов в историческом прошлом, соответственно, и пути выхода из него могут оказаться столь же нетипичными. Тем не менее, мы считаем Wсценарий выхода из текущей экономической рецессии как наиболее вероятный.

Таким образом, мы прогнозируем следующую динамику индекса ISM:

восстановление индекса ISM до отметки 50 и выше срок 3 кв. 2009 г. стабилизация индекса ISM около уровня 50 – с 3 кв. 2009 по 1 кв. 2010 г. вторая волна снижения индекса ISM с достижением «второго дна» вторая половина 2010 г.  

Не пропустите -российский кризис
Когда финансы поют романсы, начинаются реверансы. (Леонид С.Сухоруков)
Теги: , , , , , .
Материалы возможно не похожие на

Выход из рецессии. w-сценарий динамики индекса ism-manufacturing

но не менее значимые



Напишите что Вы думаете по теме ... | Выход из рецессии. w-сценарий динамики индекса ism-manufacturing

Ваш Email не публикуется. Обязательные поля помечены *

*
*