Сохранение низкой учетной ставки сейчас жизненно необходимо для ФРС


Сохранение низкой учетной ставки сейчас жизненно необходимо для ФРС с тем, чтобы снять долговой навес в секторе ипотечного кредитования, избежать волны массовых банкротств, инициировать покупательский и инвестиционный спрос. ФРС как никогда заинтересована в том, чтобы другие центробанки следовали в курсе той же политики низких ставок.


В этом гарантия сохранения спроса на американские гособлигации. Несмотря на официальные данные по низкой инфляции и заверения ФРС о контролируемых инфляционных рисках, инвесторами уже заложены в текущую доходность UST ожидания повышения учетной ставки. Неуверенность рынков базируется на стремительно растущем дефиците бюджета США и обостряющихся проблемах с привлечением средств для обслуживания раздутого государственного долга. Дефицит платежного баланса связан, прежде всего, с военными ассигнованиями США половина их избыточных расходов идет на военные нужды.

В конечном итоге это дефицитное финансирование зависит от зарубежных банков, от центральных банков. Если приток международных капиталов в американские облигации продолжит снижаться и далее, то инфляция неизбежно вырвется наружу, что может привести к обвальному падению доллара. По нашим оценкам, эти проблемы могут обостриться в конце 2011 г. Следовательно, ФРС столкнется с необходимостью переходить к стимулированию спроса на ust путем повышения учетной ставки.

ющего года может вновь оказать поддержку американскому доллару. Инвесторы на фоне очередной биржевой паники пойдут по старой дорожке начнут избавляться от рискованных активов в пользу доллара и американских treasuary. Это позволило бы ФРС поддержать комфортный уровень доходности на рынке ust и снова выиграть время.

Максимальный срок, в течение которого ФРС ранее удерживал ставку на низком уровне (в 1992/1993 гг. и 2003/2004 гг.), составлял 1216 мес. Нынешняя сверхнизкая ставка держится уже 7 месяцев. Таким образом, у ФРС остается мало времени, для того чтобы успеть перезапустить экономику на рост.

По какому пути пойдут монетарные власти США пока не ясно.

Суммируя оценки экспертов, получается, что в данной ситуации у США складываются два варианта развития, и оба негативные. В первом случае это девальвация доллара с последующей гиперинфляцией. Мировую экономику в этом случае накрывает инфляционная волна, пик которой придется на начало новой стадии активного роста.

ВСохранение низкой учетной ставки сейчас жизненно необходимо для ФРСо втором варианте ожидается резкая дефляция с полным прекращением кредитования, массовыми банкротствами и полным сжатием спроса.

Возможен также и промежуточный вариант: к гиперинфляции через дефляционный шок.

Инфляционные ожидания существенно усилятся с момента, когда экономика США покажет реальные признаки выхода из рецессии, в особенности, на фоне сохраняющегося экономического спада в других развитых регионах. Доходности гособлигаций наверняка устремятся вверх. И здесь ФРС окажется перед трудным решением о необходимости сворачивания мер антикризисного сдерживания. Соответственно, монетарным властям США придется начать стимулировать спрос на доллары и казначейские облигации, Сделать это можно как мерами экономического (повышение ставки и проведение политики сильного доллара), так и внеэкономического характера через создание геополитической нестабильности в мире.

В этой связи принципиальное значение приобретает предстоящее в январе 2010 г. переизбрание главы ФРС. Американские источники уже обсуждают вероятность замены на этом посту Бена Бернанке на Лари Саммерса. Если первый известен как специалист по антикризисному управлению, то за Саммерсом в финансовых кругах прочно закрепилась имя «Король Доллар». Если эта кадровая перестановка случится, это станет свидетельством смены курсовой политики в пользу сильного доллара.  

Не пропустите -мировые кризисы
Многие геростраты боролись с поджигателями войны. (Сергей Мырдин)
Теги: , , , , , .
Материалы возможно не похожие на

Сохранение низкой учетной ставки сейчас жизненно необходимо для ФРС

но не менее значимые



Напишите что Вы думаете по теме ... | Сохранение низкой учетной ставки сейчас жизненно необходимо для ФРС

Ваш Email не публикуется. Обязательные поля помечены *

*
*